美国当前的债务危机到了危机边缘_4.世界政经

美国当前的债务危机到了危机边缘

作者:神秘的老k 发布时间：2019/11/1 阅读次数：4226 字体大小: 【小】【中】【大】

美国的债务危机

美联储降息，这已经是今年第三次降息。同时，美联储正式宣布，从2019年10月24日起，每月大幅增加隔夜和定期流动性准备金，从750亿美元到1200亿美元，并开始每月购买600亿美元短期国库券，持续到2020年第二季度，这意味着，将合计向市场注入新的美元流动性5400亿美元，约合人民币4万亿元。

一边是降低利率，一边是注入流动性。美国的财政赤字已经达到了1万亿美元/年，债务规模达到了23万亿美元。

在2018年11月21日发表过一篇《警惕！巨大风险已现，这个金融产品将重蹈2008年次贷危机》的文章，里面详细讲解了华尔街发明的，与当年次级贷款类似的金融产品——高杠杆贷款。为什么要提这个呢？因为它与利率息息相关。

我们再来举例，A、B、C、D、E五家公司，从银行获得的贷款风险评级依然由评级机构主导，三大评级机构有惠誉、穆迪、标普。每一家的贷款经过评级后的产品叫做CL，把这五家风险不同的贷款打包成一个产品，叫做CLO

CL：叫高杠杆贷款，CLO：叫抵押贷款凭证。

是不是熟悉的配方，熟悉的味道？

实际操作上，银行会将100-300家企业的高杠杆贷款打包成一个产品，然后再卖给投资者，这些贷款公司往往身负沉重的债务，这将相当于把风险分摊给投资者。

这个套路有没有监管呢？当然有。这个契约就叫做维护契约，说白了是借款人可以监控借款公司的业绩表现，如果业绩不好了，就要强制公司出售资产。但经过金融危机之后，很多公司要求修改契约，最终变成了精简版的维护契约。

垃圾债交易是受美国证监会授权，受法律保护，但贷款杠杆化产品是不受证监会监管的，只不过是借款人与贷款人之间的交易。所以规模上要比垃圾债更加疯狂。在最初设计的过程中，为了能是发行方（一般都是银行）达到利益捆绑，规定发行方必须保留5%的份额，以使自己的利益和投资者利益一致。

而令华尔街狂欢的是，特朗普对多德佛兰克法案进行了松绑，也就意味着发行CLO的银行不必再持有那5%了。

那么，目前为止，这个产品有多大的量呢？

2018年以来，美国CLO发行总量达到了1077亿美元，由于过去的量化宽松和低利率，在过去的几年中，CLO大肆流行，累计已经达到了1.1万亿美元，这只是美国的数据。最为疯狂的是英国，根据英国央行数据显示，2017年高杠杆贷款的总发行量创下了380亿英镑的水平，而2018年又发行了300亿英镑，如果再把垃圾债算进去的话，英国的高风险贷款额度几乎翻倍，这样的风险只不过是一层窗户纸，随捅随破。

根据国际货币基金组织（IMF）统计，2017年杠杆贷款的新增发行量达到创纪录的7880亿美元，超过了2007年的危机前高点7620亿美元，其中美国就占了5640亿美元。

CL的出售是不面对普通个人的，目前1.1万亿美元规模的持有者主要有共同基金、保险公司、养老基金和将高杠杆贷款打包做成证券化产品再卖给其他投资者的CLO。

这些机构，只要资金周转得开，在岸流动性宽松，这场游戏还能玩得转。但一旦出现市值亏损，共同基金将大量赎回产品，引发CLO价格进一步下跌。这不仅将导致所有持有CLO的投资者遭殃，还可能阻碍高杠杆贷款市场资金流动，最终造成崩盘。

与利率联系更为紧密的是国债收益率，在之前美国短期国债与长期国债收益率长期倒挂，这个信号对资本市场来说可不是一件什么好事，预示着对未来经济的悲观，就会造成资本市场的恐慌情绪，一旦股市暴跌，将会造成整个金融系统的连锁崩溃，而投资与美国股市的养老金，将会付之东流，那么，美国的内部分裂是不可避免的。

而美国养老金亏空的新闻早就不是什么新鲜事，在2016年的时候，就有多家媒体报道，美国养老金亏空3.4万亿美元，随着二战后婴儿潮这一代的相继退休，养老金亏空所造成的美国内部张力将会逐渐放大，底特律的破产就是一个典型的例子，而更多的州政府和市政府长期利用会计手段做账以掩盖这些亏空。

虽然z国也存在养老金不足的问题，但因为制度的原因，z国可以把国有企业的资产划转给社保和养老基金，而美国的企业基本都是私营，哪个老板会大发慈悲把资产划给普通的屁民呢？

大量的美国养老基金投资在股市里，美国的股市已经狂飙了10年，这是美联储QE的功劳，如果QE是灵丹妙药，那干脆就别发展科技和实业，天天数钱玩多好。

所以，美国的金融系统存在巨大的风险，为了能把危机转嫁，华尔街不惜一切代价在尽量拖延危机的爆发。

而能填补这么天量的窟窿，就必须要把世界的发展中经济体全部吃掉，尤其是中国。与此同时，华尔街对沙特阿美的财富一直虎视眈眈，最近又有新消息传来，将于11月3日启动其被市场期待已久的IPO计划。

根据沙特阿美财报显示，2018年的净利润达到了1110亿美元，毫无疑问地坐拥全球最赚钱的公司，而沙特阿美的整体估值达到2万亿美元，华尔街对其的估值是1.5万亿美元。这么一大块肥肉，一旦上市，完全可以通过资本市场的操作慢慢侵蚀掉，以此来对冲金融产品的风险。

来源：老K看天下公众号

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