美国只能以攻为守避免迅速崩溃

中国的底线已经开始明朗，而且中国已经具备了威慑美国的常规和核军事实力，那么美国会不会由此犹豫退却呢?

很难，因为美国需要“以攻为守”，它现在只能进很难退。在战略上而言，特朗普由原来华盛顿共识的“美国优越”退回到民族民粹的“美国第一”，其实已经是美国战略上的大撤退，即美国已经无法通过开放国际的战略进攻获得更多利益，反而面对中国等越来越强有力的竞争，加速丧失其利益。因此，美元资本寡头只能抛弃国际主义，选择利用美国本土的政治优势进行战略防御。然而，他们也深知，如果只死守不进攻，必然是死路一条，会加速崩溃。

这特别明显地表现在美股上。美股从2009年以来已经连涨了8年，标准普尔最大涨幅高达304%，其增速和财富增长效应远远超过同期的美国GDP增速。事实上，美国过去几年的经济复苏主要依靠美股财富泡沫效应。现在美国各级投资者可以追加投资股市的资金已经创下了历史新低。根据摩根大通研究，目前几乎所有个人和机构投资者都“全仓”股市，包括散户、美国家庭、共同基金、对冲基金、养老金、主权财富基金等，全部超过或接近历史最高水平(见下图)。而根据INTL FCStone的数据，目前共同基金的现金持有比例仅3.3%，为历史最低点。摩根士丹利的数据显示，该行客户的现金处于历史最低水平。也就是美股吸纳资金占比之高达到了历史极致。在这种情况下，即便美国经济最大利好——特朗普减税方案正式实施，但美股最近仍表现的如“强弩之末”。

更为严峻的是，美联储在退出QE、加息5次之后，已经明确向市场预期了2018年继续加息，大多数观察家预计至少3次，还要缩表，这意味着美国国内流动性的总量收缩。美股更加难以支撑。从美元指数所反映的国际资本流动看，形势对美股也颇为不利。IMF最近表示，在2018年的全球外储中，美元占比降至63.5%，为三年半最低。欧元占比微升至20%，人民币占比升至1.12%。今年美元创出十四年最大跌幅，欧元创出十四年最大升幅。

简言之，如果美元指数撑不住92-93一线，再下跌入熊市，则资金将继续流出美国，同时美联储继续加息、缩表收缩美国国内流动性，则美股必然大跌，甚至跌入熊市，那么美国所谓的经济复苏、美国制造业复兴均会被打回原形，内忧外患之下，美国将加速衰退。故此，美国也只能进不能退，否则将一溃千里。

欧亚大乱的程度取决于中国威慑魄力

那么，美国想要进攻，即像中华元此前曾预测的——在退出欧亚大陆前，实施“糜烂战术”，会怎样选择突破口呢?

其中一个是东欧，引爆东欧战乱，中断俄罗斯石油出口欧盟，这样在同时引爆伊朗战争的情况下，美国就可以一石多鸟，同时沉重打击伊朗、中国、日本、欧盟和俄罗斯。但是，普京总统雄才大略，看穿了美国的用心，因此不仅在乌克兰毫不客气地打的政府军翻不了身，更在叙利亚和中东反客为主，不仅要保住在地中海沿岸叙利亚的海空军基地，更是将战火引到中东，以攻为守，使美国无力在乌克兰和东欧发难。即我们判断，乌克兰和中东在2018年重燃战火的概率相对较低。

英雄普京让美国难以利用东欧战乱剪俄罗斯、欧盟羊毛

如此一来，美国只能把“割羊毛”的主攻方向对准东亚，因为东亚有着全球最多的剩余资本，不下于5万亿美元，只有这个巨额资本才能扶持美股美元继续上涨、美国经济复兴。而整个东亚的弱点都在石油，包括日本、韩国、Z国大陆和T湾，均严重依赖中东石油。我们正是看明白这个大背景，才在2016年8月预判美国石油军 火和犹 太寡 头将力挺特朗普当选美国总统，会将主要战术矛头对准伊朗，其实它在大战略上是针对打击东亚。

简言之，特朗普希望东亚、中东和东欧同时爆发大规模战乱，由严重的中东石油危机+欧亚地缘危机引发欧亚大陆的全面经济金融危机。然而，由于普京领导俄罗斯在东欧非常坚决的反击，加上他毫不犹豫地威胁核战   争，这使得特朗普无力在东欧继续发难。至于东亚战   争是否会爆 发，关键看//*决 策 层的意志和魄力，如果有着普京般的魄力，Z国应该会收复TW，同时威慑M国不敢在朝 鲜造成核污染。这三个底线博弈中，美国唯一掌握主动权的是对伊朗发动战争。即Z国较大概率仍难以避免一定程度的经济金融危机。

诚然，最后这三个方向的地缘动乱，仍要看各方，特别是Z美双方在2018年的博弈情况，取决于Z国震慑M国进行战争投机的决心和魄力。也取决于Z美决C者是否有足够的智慧进行双方都可以接受的利益交换。

【本文原载于微信公众号“中华元智库”】